S*ST光明[0.00 0.00%](000587)1月25日一則有條件受贈(zèng)股權(quán)和現(xiàn)金以墊支付股改對(duì)價(jià)的公告，使市場(chǎng)憧憬公司股改有望提速。不過(guò)中國(guó)證券報(bào)記者從接近公司的有關(guān)人士處獲悉，公司股改方案處于前期準(zhǔn)備階段，股改尚無(wú)實(shí)質(zhì)進(jìn)展，而在股改之后重組才會(huì)提上議事日程。

公司公告稱(chēng)，九五投資以重組方和潛在的非流通股股東向公司有條件捐贈(zèng)賬面凈值不低于2.7億元的東莞市金葉珠寶有限公司100%股權(quán)和3.8億元現(xiàn)金，用于公司全體非流通股股東墊支付股改對(duì)價(jià)的成本。

重組前須過(guò)兩關(guān)

處在退市邊緣的光明家具，要獲得新生只有走重組這條路，而要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)必須先做好破產(chǎn)重整和股改，也就是通過(guò)債權(quán)人和流通股股東這兩關(guān)。接近公司的人士稱(chēng)，債權(quán)人這一關(guān)基本通過(guò)，下面要過(guò)流通股股東這一關(guān)。

光明家具原本是黑龍江省的知名品牌，由于經(jīng)營(yíng)不善、業(yè)績(jī)下滑，公司陷入暫停上市的境地。在債權(quán)人的要求下，2009年11月9日，黑龍江省伊春市中級(jí)人民法院作出裁定，準(zhǔn)許光明家具重整，并指定公司由伊春政府人員組成的清算組擔(dān)任管理人。

此后，光明家具開(kāi)始了漫長(zhǎng)的破產(chǎn)重整道路。2010年8月5日，伊春市中院作出裁定，批準(zhǔn)公司的重整計(jì)劃。根據(jù)重整計(jì)劃，公司全部財(cái)產(chǎn)將按照有利重整計(jì)劃執(zhí)行的方式進(jìn)行變現(xiàn)處置。根據(jù)伊春市中級(jí)人民法院裁定、重整計(jì)劃及管理人與北京京通海投資有限公司簽訂的《股票轉(zhuǎn)讓協(xié)議書(shū)》，公司股東應(yīng)讓渡的1490.75萬(wàn)股股份已由管理人轉(zhuǎn)讓予北京京通海投資有限公司及其指定方。

2010年8月23日，光明家具迎來(lái)新生的曙光。公司收到光明集團(tuán)轉(zhuǎn)來(lái)的由光明集團(tuán)與深圳九五投資有限公司簽署的《重組光明集團(tuán)家具股份有限公司框架協(xié)議》。九五投資公司(包括其關(guān)聯(lián)方、一致行動(dòng)人)在光明家具經(jīng)過(guò)破產(chǎn)重整、股權(quán)分置改革等程序后，擬將其在礦產(chǎn)行業(yè)擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或光明集團(tuán)認(rèn)可的其他符合框架協(xié)議規(guī)定條件的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置入光明家具，使九五投資公司成為光明家具的控股股東，并使上市公司恢復(fù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力及盈利能力。標(biāo)的凈資產(chǎn)在評(píng)估基準(zhǔn)日的評(píng)估值不低于20億元。

股改之前需要完成破產(chǎn)重整。2010年10月12日、10月27日、11月12日相關(guān)資產(chǎn)三次拍賣(mài)都由于沒(méi)有合格競(jìng)買(mǎi)者參與競(jìng)買(mǎi)而流拍。2010年11月25日，光明集團(tuán)終于出手——公司管理人與光明集團(tuán)股份有限公司達(dá)成協(xié)議，將標(biāo)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓予光明集團(tuán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為5300萬(wàn)元。

債權(quán)人這一關(guān)通過(guò)之后，公司重組還需要跨越流通股股東這一關(guān)，即提出合適的股改方案。有關(guān)人士透露，光明家具的股改方案目前尚處于前期準(zhǔn)備階段。

重組方案或有驚喜

股改順利完成之后，光明家具的重組方能開(kāi)啟。分析人士認(rèn)為，非流通股股東必須給流通股股東實(shí)際的甜頭才有可能讓股改方案獲得通過(guò)。因此公司最終能否順利進(jìn)入重組階段，股改方案至關(guān)重要。由于重組方背景深厚，最終的重組方案可能會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)驚喜。

據(jù)一位投行人士介紹，由于公司下屬資產(chǎn)很多、難以清理，重組難度大，光明家具的財(cái)務(wù)顧問(wèn)先后換過(guò)好幾個(gè)，目前的財(cái)務(wù)顧問(wèn)是民生證券。光明家具如果能夠順利進(jìn)入重組階段，或許將成為資本市場(chǎng)的一個(gè)經(jīng)典案例。

重組方九五投資的背景也令市場(chǎng)產(chǎn)生聯(lián)想。公開(kāi)資料顯示，九五投資在業(yè)內(nèi)并不出名，但是其大股東于1月份變更為王吉舟，而資本圈有名的頤和資本總裁也叫王吉舟。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，兩者很可能是同一個(gè)人。

頤和資本網(wǎng)站公開(kāi)信息顯示，王吉舟為國(guó)內(nèi)著名資本運(yùn)作專(zhuān)家，幫助近百家企業(yè)成功在A股上市，在中國(guó)證券市場(chǎng)理論研究與實(shí)踐操作領(lǐng)域有資深的造詣，并在相關(guān)政府部門(mén)擁有雄厚的人脈。