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實(shí)錄:第七屆中國(guó)家居業(yè)發(fā)展高峰論壇

   日期:2010-12-22     來(lái)源:搜狐家居    評(píng)論:0    

主題演講:中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)與企業(yè)應(yīng)對(duì)策略
 

主題演講:中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)與企業(yè)應(yīng)對(duì)策略

【陸磊】:2011年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及其政策趨勢(shì)17173,在講這個(gè)問(wèn)題之前,我想說(shuō)一點(diǎn),我知道家具行業(yè)有三個(gè)基本特征,在經(jīng)濟(jì)學(xué)分 析框架內(nèi),第一個(gè)基本特征毫無(wú)疑問(wèn)是勞動(dòng)密集型行業(yè),而剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議基本定調(diào),在未來(lái)將實(shí)施收入分配機(jī)制改革,特別是 要提高工薪收入占國(guó)民收入的比重,毫無(wú)疑問(wèn)對(duì)各位來(lái)說(shuō),意味著我們的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力逐步弱化,也就是說(shuō),如果我們?nèi)匀灰蕾?lài)低成本勞動(dòng)力來(lái) 構(gòu)筑行業(yè)優(yōu)勢(shì)的話(huà),在這未來(lái)若干年,這樣一個(gè)狀態(tài)可能是不可持續(xù)的。

第二個(gè)基本特征,家居行業(yè)是完全競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè),所謂完全競(jìng)爭(zhēng)往往在單個(gè)企業(yè)在定價(jià)市場(chǎng)上,不具備一定程度的壟斷性。具有壟斷性 的行業(yè),比如說(shuō)中國(guó)的電信行業(yè)或者是石油化工行業(yè),隨著原材料成本的上升,最終產(chǎn)生品的價(jià)格也可以水漲船高。而反過(guò)來(lái)觀察家居行業(yè), 也許我們成本也是在上行通道過(guò)程中,也就是大家所說(shuō)的通貨膨脹,但是這一輪通貨膨脹或許與我們家居行業(yè)不見(jiàn)得有關(guān)。也就是說(shuō)由于你是 完全競(jìng)爭(zhēng)的,所以你不具備價(jià)格壟斷定價(jià)權(quán),并進(jìn)而并不一定在下一輪通貨膨脹可以獲得好出路,意味著我需要跟大家討論未來(lái)通貨膨脹需求 是什么。

第三個(gè)基本特征,家居行業(yè)是最終消費(fèi)品行業(yè),而最終消費(fèi)品行業(yè)在未來(lái)一定面臨著蓬勃發(fā)展的良性局面,因?yàn)橥瑯邮侵醒虢?jīng)濟(jì)工作 會(huì)議和十二五規(guī)劃綱要建議稿一開(kāi)始,就已經(jīng)明確說(shuō)明,在未來(lái)五年當(dāng)中,中國(guó)要著力發(fā)展擴(kuò)大內(nèi)需,尤其是擴(kuò)大消費(fèi)需求。


 演講主題

這是一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)內(nèi)容,具體折合到2011年也就是即將到來(lái)的明年,我們的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)和政策走勢(shì)會(huì)怎么樣,在這里我重點(diǎn)給大家?guī)?lái)五個(gè)基本判斷。

第一個(gè),人民幣會(huì)漸進(jìn)式升值。在一定程度上意味著假設(shè)家具行業(yè)同時(shí)立足于境內(nèi)市場(chǎng)和境外市場(chǎng)的話(huà),請(qǐng)你們一定要高度關(guān)注未來(lái) 的人民幣價(jià)格走勢(shì),反之也要注意美元的價(jià)格走勢(shì),假設(shè)你出口獲得了收匯,收匯應(yīng)該有相應(yīng)的渠道和辦法來(lái)管理你所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

第二個(gè),高通脹是不可持續(xù)的。我們的研判證明,大概中國(guó)通貨膨脹會(huì)持續(xù)到2011年6月份,也就是說(shuō)以6月份為分水嶺,前半年時(shí)間 中國(guó)通脹率走高,而后半年時(shí)間中國(guó)通脹率會(huì)從相對(duì)5%的高位向2%收尾,所以當(dāng)前種種擔(dān)憂(yōu),比如說(shuō)貨幣、信貸的收緊,融資成本的持續(xù)上升 ,這樣一些問(wèn)題可能在半年之后,不會(huì)成為一個(gè)非常嚴(yán)重的問(wèn)題。

第三個(gè),轉(zhuǎn)型。無(wú)論是十二五規(guī)劃,還是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議都堅(jiān)定提出一個(gè)觀點(diǎn),轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,我們也做了相應(yīng)分析,以家居 行業(yè)作為一個(gè)傳統(tǒng)性的行業(yè)而言,所面臨的轉(zhuǎn)型是什么,能不能從本輪轉(zhuǎn)型當(dāng)中獲利,這是兩個(gè)層次的問(wèn)題。第一個(gè)我的建議應(yīng)該著力提高勞 動(dòng)生產(chǎn)率,提高價(jià)格附加,提高技術(shù)水平,當(dāng)然也要獲得我們自己的品牌。只有如此,才能夠在未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中占據(jù)一席之地。第二個(gè)就是如果 在未來(lái),我們面臨如此激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì),我相信一定會(huì)有相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)整合。換言之,經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變可能對(duì)我們的行業(yè)來(lái)說(shuō),意味著優(yōu)勝 劣汰的開(kāi)始。

第四個(gè),博弈。換言之對(duì)中國(guó)而言,未來(lái)大概我們的好日子還能過(guò)多久,我的結(jié)論是可能中國(guó)仍然有兩年左右的時(shí)間是相對(duì)能夠保持 相對(duì)高增長(zhǎng)的時(shí)間點(diǎn),所以我們無(wú)論是宏觀層面,還是微觀層面的轉(zhuǎn)型,留給我們的時(shí)間也許只有短短的兩年,為什么會(huì)這么說(shuō),我后面會(huì)跟 大家分析中國(guó)和美國(guó)博弈關(guān)系已經(jīng)注定了chinaren,我們觀察美國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之間的關(guān)系,是一種替代關(guān)系。如果我們預(yù)測(cè)到2013年 左右,美國(guó)經(jīng)濟(jì)將確定性走出低谷,在此之前,熱錢(qián)向中國(guó)流動(dòng),大家感覺(jué)資金寬裕,這樣的狀態(tài)將隨之消失。

第五個(gè),中國(guó)在2011年所面臨的基本態(tài)勢(shì),如果用一句話(huà)來(lái)描述,簡(jiǎn)單說(shuō)叫軟著陸的過(guò)程,也就是說(shuō)整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從2010年第一季 度增長(zhǎng)11.9%的高幅水平持續(xù)向2011年第一季度9%的左右低速增長(zhǎng),而之后會(huì)出現(xiàn)一個(gè)緩坡向上的過(guò)程。所以如果你特別樂(lè)觀,中國(guó)經(jīng)濟(jì)居高 不下,恐怕不會(huì)這樣的,不會(huì)再現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng),如果特別悲觀,中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)硬著陸,就像飛機(jī)墜毀一樣,那個(gè)可能性也是不存在的。在即將到 來(lái)的2011年第一季度,我們就已經(jīng)會(huì)觀察到這樣一個(gè)軟著陸進(jìn)程。

我后面內(nèi)容簡(jiǎn)要對(duì)上述五個(gè)觀點(diǎn)進(jìn)行展開(kāi)性的論證。我分為六個(gè)部分跟大家進(jìn)行簡(jiǎn)要展開(kāi)。

第一,當(dāng)前我們的宏觀經(jīng)濟(jì)最擔(dān)心的問(wèn)題是什么?毫無(wú)疑問(wèn),通貨膨脹,所以我相信各位如果有興趣打開(kāi)財(cái)經(jīng)類(lèi)媒體,每一天的話(huà)題 都是在談加息預(yù)期,也就是說(shuō)很可能在今天當(dāng)我們今天晚上打開(kāi)電視機(jī)的時(shí)候,就會(huì)發(fā)現(xiàn)國(guó)家提高了存貸款基準(zhǔn)利率,就意味著大家擔(dān)憂(yōu)在未 來(lái)一段時(shí)間,整個(gè)的物價(jià)水平仍然將保持在高位,相伴隨的是緊縮性的貨幣信貸,也就是說(shuō)各位可能會(huì)擔(dān)憂(yōu)從銀行或者資本市場(chǎng)更自己籌資, 以建立一個(gè)發(fā)展更加良好的資金基礎(chǔ),這樣一個(gè)基礎(chǔ)有可能會(huì)面臨萎縮。所以我們就要探討,未來(lái)通貨膨脹真的很高嗎?真的持續(xù)能夠居高不 下嗎?我的結(jié)論是可能并非如此。理由在于,我們要觀察本輪通貨膨脹是什么因素造成的,兩個(gè)因素,一是由于美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行了第二輪量化寬松 貨幣政策,稱(chēng)之為Q12搜狐網(wǎng),當(dāng)美國(guó)在全球范圍內(nèi)大幅度印鈔票的時(shí)候,傳遞到中國(guó)就會(huì)發(fā)現(xiàn)以美元計(jì)價(jià)大量大宗商品價(jià)格持續(xù)上升,也就是各位 觀察到黃金、原油、食品、有色金屬、橡膠等大宗商品價(jià)格持續(xù)上升,并進(jìn)而出現(xiàn)了一輪初步型或者成本推動(dòng)型通貨膨脹,假設(shè)家居行業(yè)也要 用到木材,購(gòu)買(mǎi)原料、燃料、動(dòng)力都會(huì)發(fā)現(xiàn)價(jià)格持續(xù)上升。就要研判這一輪價(jià)格上升到什么時(shí)候?yàn)橹?,我們判斷出?lái)的結(jié)果到2011年6月份, 理由是到2011年6月份的時(shí)候,美國(guó)通貨膨脹會(huì)達(dá)到2%左右的水平,迫使美聯(lián)儲(chǔ)不得不撤出量化寬松貨幣政策,轉(zhuǎn)而走向相應(yīng)的收緊。你一定 會(huì)觀察到大宗商品價(jià)格走勢(shì)會(huì)提前反映,很可能在6月份之前就會(huì)陷入階段性高點(diǎn),被轉(zhuǎn)而向下。這就是我們對(duì)當(dāng)前通貨膨脹一個(gè)研判,簡(jiǎn)單 說(shuō),我不認(rèn)為這一輪通貨膨脹將是貫穿全年的,會(huì)出現(xiàn)一個(gè)高點(diǎn),這個(gè)高點(diǎn)大概在2011年5、6月之交出現(xiàn)。這是同當(dāng)前大家最關(guān)心的宏觀經(jīng)濟(jì) 狀態(tài)所提出一個(gè)基本的判斷。而這樣一個(gè)判斷,用一個(gè)形象的比喻,相當(dāng)于美國(guó)居于河流的上游,在污染,而中國(guó)不得不在下游發(fā)現(xiàn)大量的污 染物順流而下,于是不得不收,所以美國(guó)實(shí)行了放松性的貨幣政策,中國(guó)在此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議當(dāng)中定調(diào)把原來(lái)適度寬松貨幣政策,轉(zhuǎn)為穩(wěn) 健貨幣政策,就是加息和六次提高存款準(zhǔn)備金率。

第二,在這樣一個(gè)形勢(shì)下,我們?cè)?011年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)面面臨的主要問(wèn)題是什么?四個(gè)主要問(wèn)題,1、人民幣對(duì)內(nèi)貶值與對(duì)外升值并存 ,這個(gè)道理很簡(jiǎn)單,由于美元濫發(fā),導(dǎo)致全球性通貨膨脹已經(jīng)離大家不遠(yuǎn)了,但是由于人民幣相對(duì)于美元保持了升值,抵不過(guò)美元濫發(fā)的速度 ,以人民幣計(jì)價(jià)實(shí)物商品價(jià)格走高,所以人民幣相對(duì)于美元升值,這樣一個(gè)態(tài)勢(shì)將保持到2011年前兩季度。2、控制通脹已要素價(jià)格并存。大 家還應(yīng)該記得,在這一次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之前,所謂的能源、資源價(jià)格改革,各地都在進(jìn)行電價(jià)和水價(jià)聽(tīng)證會(huì),這是要素價(jià)格改革,試圖以 此來(lái)遏制中國(guó)資源不節(jié)約,環(huán)境不友好的發(fā)展方式,抑制自己浪費(fèi)性生產(chǎn)方式。但是由于通貨膨脹,導(dǎo)致如果要實(shí)施要素價(jià)格改革,會(huì)進(jìn)一步 推高通脹,于是我們決策當(dāng)局不得不在兩者之間進(jìn)行平衡,要素價(jià)格改革在當(dāng)前通脹局勢(shì)下會(huì)逐步推后,最佳推出的時(shí)間點(diǎn)很可能在2011年7 月份之后,而在整個(gè)6月份之前,我們有可能觀察不到要素價(jià)格的真實(shí)改革,控通脹成為最主要的政策目標(biāo)。3、投資拉動(dòng)與擴(kuò)大消費(fèi)任務(wù)并存 。為什么市場(chǎng)上非常關(guān)注銀行體系在明年會(huì)放出多少貸款,前一陣子市場(chǎng)非常悲觀,認(rèn)為大概只有6萬(wàn)億的貸款,而現(xiàn)在非常樂(lè)觀,認(rèn)為有可 能會(huì)有7.5萬(wàn)億樂(lè)觀,原因在于自2009年元月以來(lái)我們搞了4萬(wàn)億投資,導(dǎo)致投資拉動(dòng)性經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和伴隨當(dāng)年9.6萬(wàn)億貸款驚人的天量投放到市 場(chǎng)當(dāng)中,使的不得不面臨出來(lái)要素價(jià)格膨脹,就是原材料價(jià)格膨脹,鐵礦石、有色金屬等價(jià)格相應(yīng)上漲,這樣一種上漲壓力使的不能不得不收 縮信貸和投資。隨之而來(lái)問(wèn)題又產(chǎn)生,拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)靠什么為動(dòng)力?于是官方提出擴(kuò)大消費(fèi)和內(nèi)需,而我個(gè)人以為,如果在明年我們真實(shí)觀察 到通過(guò)可支配收入的變化來(lái)擴(kuò)大消費(fèi)支出,那么終端消費(fèi)品行業(yè)特別是家居行業(yè)將面臨一個(gè)新的發(fā)展起點(diǎn),不見(jiàn)得能走到高峰,起碼未來(lái)持續(xù) 走向高峰一個(gè)起點(diǎn),也就是未來(lái)不會(huì)很悲觀。4、世界工廠和節(jié)能減排壓力并存,中國(guó)成為世界制造業(yè)最主要龍頭,但是我們看到節(jié)能減排壓 力巨大,簡(jiǎn)單說(shuō)我們的碳強(qiáng)度在中國(guó)為21%,而全國(guó)平均水平僅為6%,所以在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái),中國(guó)不斷有壓縮碳強(qiáng)度,節(jié)能減排的壓力。一旦 節(jié)能減排未來(lái)的增長(zhǎng)動(dòng)力又在哪里呢?這是官方擔(dān)憂(yōu)的。我相信也是市場(chǎng)所擔(dān)憂(yōu)的。


 轉(zhuǎn)型外因

第三,轉(zhuǎn)型。宏觀治理理念演變及其經(jīng)濟(jì)效果。汪洋書(shū)記剛到廣州就提出雙轉(zhuǎn)移,這是在全球金融危機(jī)發(fā)生之前,而現(xiàn)在中共中央提 出了轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,我們簡(jiǎn)單也稱(chēng)之為轉(zhuǎn)型,所以這樣一種從微觀到宏觀,從地方到中央的共識(shí),必將推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)建立在更加健康 的基礎(chǔ)之上。我稱(chēng)之為宏觀治理理念的轉(zhuǎn)變,而這種宏觀治理理念的轉(zhuǎn)變,也就是官方逐漸擺脫了單純依賴(lài)某一個(gè)引擎,比如說(shuō)片面強(qiáng)調(diào)出口 ,投資,而是在未來(lái)若干年中國(guó)的增長(zhǎng)靠什么?不得不尋求轉(zhuǎn)型,轉(zhuǎn)型最關(guān)鍵的指標(biāo)就是勞動(dòng)生產(chǎn)率,勞動(dòng)生產(chǎn)率靠技術(shù)進(jìn)步,也就是說(shuō)在座 的各位你們將不得不擺脫持續(xù)依賴(lài)低成本勞動(dòng)力,而必須要轉(zhuǎn)向追求技術(shù),追求品牌,追求內(nèi)涵價(jià)值的增長(zhǎng)方式。簡(jiǎn)單說(shuō)稱(chēng)之為轉(zhuǎn)型,無(wú)論宏 觀還是微觀都具備。今年3月份130個(gè)美國(guó)眾議院醫(yī)院提出人民幣操縱匯率,到9月份又提出來(lái),人民幣不得不在搞了人民幣進(jìn)入升值通道,熱 錢(qián)持續(xù)流入和現(xiàn)在我們不得不嚴(yán)控流動(dòng)性,反過(guò)來(lái)就要問(wèn)中國(guó)為什么會(huì)面臨這樣一種比較尷尬的局面呢?是因?yàn)槲覀兂掷m(xù)的依賴(lài)外需,持續(xù)依 賴(lài)低成本的勞動(dòng)力所制造出來(lái)的產(chǎn)品,要找到一個(gè)更為廣闊的市場(chǎng),于是我們不得不尋求世界市場(chǎng),世界經(jīng)濟(jì)是衰退的。日本曾經(jīng)被以美國(guó)為 首西方國(guó)家動(dòng)用廣場(chǎng)協(xié)議,強(qiáng)迫日元升值,當(dāng)時(shí)日本的貿(mào)易額由出口占全球貿(mào)易的比重大約為9.86%,而在克林頓政府時(shí)期對(duì)日本又進(jìn)行了第 二輪貿(mào)易制裁,這一輪貿(mào)易制裁背景是日本出口額占全球貿(mào)易額比重是9.58%,現(xiàn)在2009年中國(guó)出口占全球貿(mào)易額比重恰好在日本兩次被制裁 之間,所以貿(mào)易爭(zhēng)端這種常態(tài),不得不使官方思考來(lái)擴(kuò)大內(nèi)需以彌補(bǔ)持續(xù)面臨的外需收緊的局面。

內(nèi)因,中國(guó)的全要素生產(chǎn)率在下降,所謂全要素生產(chǎn)率,不得用資本投入和勞動(dòng)力投入或者土地投入所解釋的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)部分,而我們 看到目前的值為負(fù)的,就是我們?cè)鲩L(zhǎng)簡(jiǎn)單靠追加投入這些要素堆起來(lái),而中國(guó)30年改革開(kāi)放的歷史證明,每一次我們的全要素生產(chǎn)率為接近零 或者負(fù)值的時(shí)候,就是下一輪改革的起點(diǎn)。聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制,小平南巡講話(huà),中國(guó)加入世貿(mào)組織和現(xiàn)在,這幾個(gè)時(shí)間點(diǎn)都是中國(guó)全要素生產(chǎn)率 下降的時(shí)期,所以我相信2011年是轉(zhuǎn)型元年,也就是說(shuō)經(jīng)濟(jì)層面的種種壓力已經(jīng)迫使當(dāng)局不得不尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。與此同時(shí),從我所熟 悉的貨幣金融層面來(lái)看,每一塊元信貸投入所支撐GDP或者經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出已經(jīng)達(dá)到了歷史低位,于是我們不得不收縮信貸來(lái)維持相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)健康發(fā) 展,以避免可能出現(xiàn)的違約,可能出現(xiàn)的銀行體系的危機(jī)。

轉(zhuǎn)型的路徑,1、要素價(jià)格改革,未來(lái)還是要做的,關(guān)鍵是城鎮(zhèn)化,城鎮(zhèn)化所起的效果,使中國(guó)6—7億中低收入階層能夠轉(zhuǎn)而變成中等 偏高收入階層,意味著現(xiàn)在城鄉(xiāng)的收入比是3.3、3.4:1,假設(shè)可以變成2:1,意味著憑空制造1—2億具有消費(fèi)能力的城市居民,這對(duì)于我們 的終端消費(fèi)品行業(yè)意味著爆發(fā)式的市場(chǎng)需求。

2、培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn),我們看到有產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、區(qū)域規(guī)劃、體制層面的規(guī)劃,其它層面不說(shuō),關(guān)鍵說(shuō)體制層面的規(guī)劃,宏觀調(diào)控政策 從雙松變成積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策,其中特別談到新增貸款要向非公有制企業(yè)部門(mén)傾斜,這樣的說(shuō)法體現(xiàn)了我們?cè)隗w制層面的放松管 制。而經(jīng)濟(jì)效果一定是消費(fèi)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率上升。但是與此伴隨將是通脹中樞的上升,一旦消費(fèi)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最主要的拉動(dòng)力,進(jìn)而形 成拉動(dòng)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上升的動(dòng)力校友錄,所以未來(lái)零通脹,一通脹情況下不會(huì)存在,可能3%—4%的通脹將是中國(guó)的大趨勢(shì)。

3、兩個(gè)短期偽命題,一個(gè)是立竿見(jiàn)影的轉(zhuǎn)型,你們的需求希望在2011年陡然上升,這可能不存在,因?yàn)檗D(zhuǎn)型都有中期現(xiàn)象,不可能出 現(xiàn)6—7億人迅速脫貧致富,但是緩慢持續(xù)看好你們這個(gè)行業(yè)。另外經(jīng)濟(jì)增速下臺(tái)階,隨著消費(fèi)成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主流,比如說(shuō)下到5%—6%的 水平,我不這么認(rèn)為。50年日本發(fā)展路徑,也經(jīng)歷過(guò)下臺(tái)階的過(guò)程,每一次下臺(tái)階的時(shí)候都出現(xiàn)硬著陸,或者嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退,就要問(wèn)中國(guó)在 2011年會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退嗎?如果不會(huì),在2011年出現(xiàn)8%、9%左右經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是可惜的。

第四是博弈,中國(guó)與美國(guó)之間的博弈。中國(guó)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期從來(lái)不同步,多大家聽(tīng)到全球化導(dǎo)致所有的人都趨同這樣一個(gè)概念的時(shí)候 ,多留一個(gè)心眼,不是這樣的,中國(guó)與美國(guó)作為兩大經(jīng)濟(jì)體替代性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于互補(bǔ)性,所謂替代性我們把最近這20年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)放在一起,當(dāng)美國(guó) 高的時(shí)候中國(guó)低,反之是這樣的,所以我們需要研判美國(guó)什么時(shí)候真正復(fù)蘇,一旦美國(guó)復(fù)蘇,意味著對(duì)中國(guó)而言廉價(jià)資金持續(xù)流入就是熱錢(qián)的 狀態(tài)將消失,很可能中國(guó)就會(huì)從流動(dòng)性過(guò)剩,轉(zhuǎn)而進(jìn)入到缺錢(qián)的狀態(tài),我不做過(guò)多的延伸。需要錢(qián)的行業(yè)比如說(shuō)房地產(chǎn)行業(yè),家具作為房地產(chǎn) 下游產(chǎn)業(yè)會(huì)不會(huì)受到影響呢?美國(guó)什么是會(huì)復(fù)蘇呢?2013年,這是歷史規(guī)律,任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體發(fā)生危機(jī)之后,他的金融體系需要修復(fù)自己的資 產(chǎn)負(fù)債表,也就是要解決壞賬問(wèn)題,大概四年時(shí)間,所以大家看到1929—1933年大蕭條,當(dāng)中是四年,1988—1992年美國(guó)出現(xiàn)危機(jī),中國(guó)1999 —2003年通縮期,當(dāng)時(shí)我們?cè)诮鉀Q四大銀行不良資產(chǎn)問(wèn)題。所以從08年第四季度開(kāi)始美國(guó)修復(fù)自己的銀行體系資產(chǎn)負(fù)債表大概到2013年太可以 復(fù)蘇天龍八部,于是我們還有兩年時(shí)間錢(qián)多,錢(qián)便宜,在這樣一個(gè)時(shí)間點(diǎn)當(dāng)中,一定要用好這兩年,來(lái)完成自己的轉(zhuǎn)型。

第五是短期宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與政策趨勢(shì)。我告訴大家一些基本數(shù)據(jù),我們預(yù)測(cè)2010年全國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大概是10%左右,而到2011年大概是 10%,一季度出現(xiàn)軟著陸,然后出現(xiàn)增長(zhǎng)新起點(diǎn),一季度就出現(xiàn)階段性的彌補(bǔ),掉頭向上,這種是緩坡式的,因?yàn)槲覀儗⒁允杖敕峙潴w制改革 形成消費(fèi)拉動(dòng)力為經(jīng)濟(jì)引擎,不是投資引擎,會(huì)形成橫穿2013年9個(gè)季度的緩坡向上的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。具體層面上,外需,預(yù)計(jì)2011年出口增長(zhǎng)大 概是15%,考慮到貿(mào)易摩擦和人民幣匯率問(wèn)題,導(dǎo)致我們順差會(huì)持續(xù)收縮。投資不會(huì)出現(xiàn)集聚萎縮,預(yù)計(jì)2011年增長(zhǎng)19.8%,接近20%,我們并 不缺錢(qián),根據(jù)09年以來(lái)中長(zhǎng)期貸款和固定資產(chǎn)投資播幅差,可以看到大概有2萬(wàn)億資金沉淀在實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中,即便明年信貸指標(biāo)稍微少一些, 但整個(gè)經(jīng)濟(jì)不會(huì)缺錢(qián),既然不會(huì)缺錢(qián),投資高增長(zhǎng)仍然有。預(yù)計(jì)2011年工業(yè)增長(zhǎng)13%,環(huán)比2011年略有小幅回落,結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化,相信隨 著投資增長(zhǎng)率緩慢下降,重工業(yè)增加值會(huì)有所收縮,但是輕工業(yè)增加值會(huì)鑒定向上,這意味著對(duì)未來(lái)的消費(fèi)主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)一種號(hào)角吹響了。

CPI,食品價(jià)格推高了CPI,考驗(yàn)到豬通脹周期和食品通脹周期,這樣的過(guò)程將延續(xù)2011年5月份,南半球?qū)⑦M(jìn)入到收成確定的時(shí)期,那 個(gè)時(shí)間點(diǎn)將重塑食品價(jià)格何去何從,如果依然高,則中國(guó)的通脹在明年下半年還依然在高位,如果南半球豐收,在全球的軟大宗商品市場(chǎng)上會(huì) 出現(xiàn)下降的動(dòng)力。

我為什么強(qiáng)調(diào)勞動(dòng)生產(chǎn)率,很多人以為搞收入分配體制改革,勞動(dòng)力成本上升,則一定會(huì)推高中國(guó)的通脹,事實(shí)不是這樣的home.focus.cn,工資的 上升是一方面,但是勞動(dòng)生產(chǎn)率的上升是另外一方面,工資的增幅減掉勞動(dòng)生產(chǎn)率增幅與CPI才高度吻合。我相信必須做這件事,只有做這件 事才能夠通過(guò)可支配收入形成消費(fèi)的持久拉動(dòng)力。

關(guān)于政策一句話(huà),在貨幣政策層面上將會(huì)出現(xiàn)數(shù)量性政策為主,價(jià)格性政策為輔的局面,簡(jiǎn)單說(shuō)仍然央行提高存款準(zhǔn)備金率,實(shí)行公 開(kāi)市場(chǎng)操作,回收流動(dòng)性,不太愿意加息,所以大家聽(tīng)到的加息預(yù)期,但這種可能性是很低的,提高存款準(zhǔn)備金率是更加直接有效的方式,因 為直接限制了銀行的可貸資金,簡(jiǎn)單說(shuō)直接把銀行兜里面錢(qián)拿走一塊,把這部分錢(qián)貸出去的可能性。而在財(cái)政政策層面上,各位將觀察到赤字 總規(guī)模不變,但是相應(yīng)的政策轉(zhuǎn)型,就是從原來(lái)的單純投放于鐵工基項(xiàng)目轉(zhuǎn)向民生,一旦轉(zhuǎn)向民生,老百姓兜里面有錢(qián),一定會(huì)造成消費(fèi)品行 業(yè)的繁榮,與此同時(shí),當(dāng)通貨膨脹很高的時(shí)候,也只有通過(guò)居民的可支配收入持續(xù)上升,才能夠使這個(gè)社會(huì)擁有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定持續(xù)繁榮背景 。

第六一個(gè)簡(jiǎn)要展望:中國(guó)和美國(guó)從共治到分治,而美國(guó)將引領(lǐng)技術(shù)周期,也就是自互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂之后,下一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)真正靠新興 產(chǎn)業(yè)仍然要靠美國(guó)的技術(shù)革命,在中國(guó)將引領(lǐng)一輪需求周期,也就是說(shuō),在全世界只有中國(guó)那么多人處于中低收入狀態(tài),他們的脫貧致富對(duì)于 全球現(xiàn)在貌似過(guò)剩的若干行業(yè),對(duì)具有引領(lǐng)意義。

【主持人】:謝謝陸教授的精彩演講!

下面有請(qǐng)香港金馬凱旋集團(tuán)總經(jīng)理童敏給我們致辭。

 
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